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近期汇率波动可能加大
日期：2002-02-27
【新税网北京02/27/2002信息】 近期的外汇市场，美元兑日元持续向上和
美元兑欧元相对稳定的趋势未改，兑日元汇率水平分别从1∶132上升至134， 兑欧元
汇率则基本稳定在0.87∶1的价位。亚洲货币继续保持相对稳定，尤其是菲律宾比索
呈利好态势；但在拉美，不仅阿根廷局势进一步恶化，社会动荡再度显现，进而使货
币贬值加剧，比索贬值已经达到50％，而且阿根廷的影响已经在拉美逐渐扩大，委内
瑞拉和智利不稳定也愈加突出。加之美国经济和市场的潜在压力与风险，拉美金融动
荡将可能加剧。
主要外汇汇率的近期状况与经济基本面和政府货币政策、经济政策取向具有直接
关系。目前美国经济并不尽如人意，日本经济不仅难有起色，而且其负面因素和亚洲
区对其放任日元贬值的抨击愈加明显，因此近期日元汇率水平未能出现新的突破，美
元兑日元汇率1∶135的高点始终难以突破。
美国经济复苏的不确定性使投资信心明显受到影响，股市波动表现足可以说明这
一点。而美元汇率过强的风险压力逐渐加大，政府与一些企业的不同见解将会加大美
元潜在的风险。美元强势虽然是美国政府坚持的货币政策取向，但是经济不确定性难
免对汇率依托的心理具有打击，进而使美元兑日元的进一步上扬呈温和趋势。而从日
本方面看，日元贬值对经济复苏的意义和作用有限，但对货币信誉和信用的伤害将愈
加明显，尤其是日本政府官员略有分歧的言论，使日元贬值略有抑制。因为伴随着日
元贬值，日本投资信心已经明显向下，信心和心理的作用已经使日本经济处于更为尴
尬的境地，并从长远影响日元地位。因此，虽然市场最为悲观的预期为日元跌至180
日元，但日元近期相对稳定，也表明日本自身矛盾的心理。
从近期汇率趋势看，经济数据依然是影响和牵动汇率最直接的因素，而经济的不
确定性也直接加大汇率的波动以及潜在的风险压力。近期金价加快上升，一方面是投
机性因素加大黄金避险作用的体现，同时也是对美国经济悲观和美元汇率忧虑的回应。
美元强势的风险不可忽视，并将会对国际金融市场具有重要影响与牵动，而美国经济
不确定性所产生的美元升值忧虑应是主要原因。美元强势确实对美国经济信心和国家
利益具有益处，但是却使经济结构不均衡加大。目前主要焦点集中在美元强势引发的
贬值危机和债务信用引发的破产危机上，投资信心和企业信心将可能对经济复苏形成
牵制或重蹈经济衰退覆辙。
预计短期主要汇率将出现较大的波动：一方面对于欧元强弱的分歧明显加大，欧
元区不均衡突出，但欧元利好因素也较为明显，进而对欧元具有可能的支撑；另一方
面日元贬值有可能加剧，并将加大美元潜在风险预期，汇率的动荡与波动将进一步加
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