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韩国经济微观调整 政策灵活防止过热
日期：2002-05-13
【新税网北京05/13/2002信息】 每每遭遇挫折和困难，韩国都能起死回生，
其中一个重要的原因，就是它能够根据现实经济生活中出现的问题，不失时机地采取
灵活的政策和措施。
韩国银行５月７日召开金融货币委员会，将目前作为货币市场实际利率基准的隔
夜拆借利率年率从4%上调0.25个百分点至4.25%。这是韩国银行自2000年10月之后19
个月来首次上调隔夜拆借利率，也是韩国政府宣布今年上、下半年平均使用财政预算
金额并提高了对房地产买卖的收税标准一个月之后，所采取的又一项防止经济因景气
回升而出现过热局面的措施。
自去年以来，受世界经济不景气的影响，韩国经济停滞不前。为使经济走出困境，
韩国政府采取了增加投入、扩大内需、刺激景气的措施。在去年一年之内，韩国银行
连续使用金融调控杠杆，4次下调隔夜拆借利率共计1.25%。执行结果表明，韩国经济
已经走出困境，呈现了强劲的复苏势头。表现在：消费心理明显好转、产业生产继续
增长、失业率明显下降、出口回升，股市上扬、外债减少，外国直接投资和外汇储备
增加。韩国政府增加投入、降低利率、扩大内需的政策为克服经济停滞和恢复景气带
来动力，但同时，受低息影响，各银行的家庭贷款大幅增长，货币流通量急速膨胀，
在家庭信贷和住宅市场中也引发了景气“过热”的征兆。据韩财政经济部统计，2001
年国家金融机关对于家庭的贷款额已达341.7兆韩元，比去年增加近30%。
韩国银行预计到今年3月末，投放在市场上的货币总量(M3)，已高达1060兆韩元，
超过原来货币投放增加率的许可范围。韩国银行总裁朴升在解释采取这一做法时称，
受国际石油价格和国内房地产价格不稳影响，下半年物价上升可能性极大。这次上调
利率就是为了防止物价上升和预防通货膨胀。
但出于对美国近期经济恢复和对外出口增加不确实的考虑，韩国政府为了防止财
政紧缩对市场可能造成的冲击，仍将维持原来宏观政策和低利率的基调，对于利率的
调整也将采取小步微调的做法，既要防止经济因景气回升而出现过热的局面，又要警
惕不再陷入停滞不前状态。受隔夜拆借率上升影响，3年期国家债券利息随之上升了
0.05个百分点，3个月期的可转让大额存单也上调了0.07个百分点。预计随上述利率
提高的影响，金融机构也将随之小幅提高存款利率0.25－－0.50个百分点。尽管上升
幅度不大，但对于借债大户来说，也不能不是一种“限制”,对于股市和房地产也将
产生一定影响。韩国政府总的目标是争取在不妨碍经济恢复的同时抑制局部经济过热，
他们已将2002年的经济增长率由原定的4%提高到5%。
自1997年末发生金融危机以来，韩国经济历经艰难，利用不到两年的短短时间便
走出国际货币基金组织监管的漫长隧道，比受金融危机冲击的其他亚洲国家更快地走
上了经济复苏的道路，但其后不久又出现了新一轮停滞。但每每遭遇挫折和困难，都
能起死回生，其中一个重要的原因，就是能够根据现实经济生活中出现的问题，不失
时机地采取灵活的政策和措施，及时地纠正已经和正在出现的“过冷”或者“过热”
的征兆，防患于未然。这次隔夜拆借利率的小幅上调也许起的就是这种作用。 (4) |
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