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日元在日美共同默许下贬值－亚洲须准备应对新的金融危机
日期：2002-01-11
【新税网北京01/11/2002信息】 香港报纸近日对近期日元在日、美两国共
同默许下的大幅贬值作出评论，指出这是一场有意识、有部署的行为，极易引起东南
亚地区货币汇价随之下跌，亚洲必须对新的金融危机作好准备。
报纸说，1997年亚洲的金融风暴就是由日元贬值引发的，人们对此记忆犹新。近
期日元又大幅贬值，对亚洲的影响绝对不可以小视。因为这次贬值与平常的汇率升降
有三点明显的区别：
1．这次贬值不是单纯的市场行为，而是日本政府为挽救经济的刻意之作，而且
得到美国的默许。因此，尽管亚洲其它国家和地区反对，日元的汇率仍将继续下滑。
日本是世界上仅次于美国的第二大经济强国，但10年来经济持续衰退，目前零利
率也不能起多少刺激作用。日本政府这次大举放手让日元贬值，一方面是想刺激出口，
另一方面是想引进通胀对抗通缩，刺激本国消费和投资。
日元贬值本来会扩大美国对日本的贸易逆差，不易得到美国的支持。但目前美国
自己也深受经济衰退的困扰，美联储年内已11次减息。低利率不利于美国维持强势美
元的国策，一旦资金外流，美国的经济复苏大计将受重创。因此，美国目前乐见日元
转弱，以使美元一枝独秀，因为这样只需多印钞票，就可把全世界的资金和生产力吸
为己用。
2．日元贬值既然是政府行为，在达到政府预设的目标之前，跌势就不会停止。
因此，这次贬值估计不是短期的，日本经济一天不复苏，日元跌势就会持续。外界现
在根本无法估计一年后日元对美元的比价将跌到什么水平，亚洲一些国家提出的警戒
线是1：140，美国著名经济学家克鲁明的估计是1：150，许多投资银行的估计是1：1
60至1：170，巨大的估计差异正好说明日元的前景极不稳定，而这一不明朗因素又将
使贬值的冲击力倍增。
3．东南亚国家和地区吸取上次亚洲金融危机的教训，现在再不会坐视日元贬值
蚕食自己的出口竞争力，而且，这些国家和地区也没有实力去维持本身货币的强势。
短短几天来，韩国、台湾地区、新加坡、泰国等地的货币对美元的比价已显著下滑，
跌至新低。随着日元跌势持续，估计这一地区货币争相贬值的可能性极大，中国大陆
和香港特区的出口和吸引外资都会受到冲击。 (4) |
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