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泰国央行降低利率以稳定投资者信心
日期：2001-12-28
【新税网北京12/28/2001信息】 泰国中央银行日前宣布将基准利率由２．
５％下调至２．２５％。这是泰国央行两年以来首次降息。这一举措是泰国经济基本
面发生变化的必然结果，也是政府必然采取的经济政策措施之一。泰国政府目前的基
本经济政策是，在强调结构性改革的同时，对经济进行短期调控，稳定投资者信心，
为长期结构调整赢得时间。
今年以来，在泰国国民生产总值中占有重要地位的出口业一直呈现下降趋势，但
泰国央行不仅没有降低利率刺激经济，反而在６月份提高了利率。“９·１１”恐怖
事件之后，美联储将利率下调至４０年来的最低点，泰国依然没有像许多亚太国家一
样调低利率。此举被看作是泰国政府“向内看”经济政策的一部分。年初大量外汇资
金的外流已经给泰国金融体系带来了众多不稳定因素。在经济复苏依旧乏力，政府扩
大内需、刺激经济等措施还未实施之前，以高利率阻止资金外流，确保外债偿还能力，
防止经济不景气时期最可能出现的恐慌无疑是至关重要的。
事实上，这一经济政策也显示出了一些积极作用。到今年底，泰国外汇外流趋势
已经被遏止，外汇储备稳定在３３０亿美元。在这种相对稳定的金融环境中，他信政
府着手实施了大规模扩大政府投资，刺激内需的计划，并取得一些成效。正如他信总
理近日所说，如果没有这些措施，在目前世界经济普遍不景气的状况下，泰国今年的
经济增长可能是负数，而不是目前的１.５％到１.８％。
但高利率毕竟是把“双刃剑”，在稳定金融的同时，也打压了私人资本的流动。
２００１年泰国私人投资仅增长了３％。截止今年１０月，私人投资指数、国内消费
指数、消费信心指数和经济信心指数全部呈下降趋势。虽然不能说这些都是高利率惹
的祸，但经济界人士普遍认为，泰国紧缩的货币政策与积极的财政政策构成了矛盾。
这一矛盾随着国际、国内经济形势的变化愈发突出。在国际上，由于包括美国在
内许多国家的利率已经低于泰国，外汇外流的危险减小，而泰铢坚挺对出口的影响则
日益明显。在国内，泰国政府的刺激内需措施得不到私人资本的响应，不仅在短期内
不足以全面启动经济，而且不得不面临政府赤字的压力。加之银行信贷不活跃，私人
资本萎靡，第四季度的经济增长率只有０.８％到１％，比第三季度又有下降。
在上述经济大环境下，降低利率就成了泰国政府必须的选择，它不仅有助于刺激
私人投资，而且也一定程度上增加了投资者的信心。更值得注意的是，最近，美联储、
美林证券等机构先后发出了对泰国经济利好的消息，即明年下半年，美国经济将复苏，
世界经济也将随之好转。他信也于日前表示，明年下半年，政府扩大内需的长期政策
将显现初步成果。
泰国央行选择这一时机下调利率，既缓解了政府压力，也加大了刺激经济的力度。
但也有人担心，由于银行的巨额呆帐尚未解决，降低基准利率能否真正刺激私人投资
恐怕还是一个未知数。 (4) |
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